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　　海通证券发布推敲申诉称，予融合企业中国（00220）“优于大市”评级，瞻望2024-2026年公司交易总收入分裂为310.87/328.91/346.32亿元，主交易务收入分裂为308.58/326.62/344.03亿元，归母净利润分裂为19.25/21.79/24.52亿元，合理价值区间8-10港元。该行以为，跟着行将参加春节铺张旺季，以及公司多元化渠说念开垦捏续新增孝敬，看好公司四季度饮料业务不竭保捏较快成长。

　　事件：2024年11月12日公司清晰公告《未经审核财务长途》，其中2024年前三季度（结尾2024年9月30日）公司罢了未经审计税后利润16.36亿元。

　　海通证券主要不雅点如下：

　　前三季度税后利润水平改进高，单三季度棕榈油飞腾配景下税后利润不竭守护同比老成成长。

　　参照公司2023年11月09日清晰的《未经审核财务长途》，其中公司2023年前三季度罢了未经审计税后利润14.67亿元，因此24年前三季度公司利润累计同比增长11.49%，且前三季度税后利润创历史同期新高。此外沟通到23年上半年其他地点净收益达到3.71亿元（24年上半年只是约4271万元），因此剔除此部分影响，对应前三季度税后利润同比增长跨越45%。

　　单三季度来看，24Q3公司罢了未经审计税后利润6.70亿元（YOY13.45%），同期环比24Q2增长31.68%。参照wind，DCE棕榈油指数24Q3均价同比23Q3均价飞腾4.46%，因此单三季度在棕榈油价钱彰着飞腾配景下，公司不竭守护老成利润增长。

　　茶饮料发扬亮眼，海之言捏续晋升增长动能。

　　2024年上半年公司精耕阛阓渠说念，笼罩多重铺张场景，除了传统的即饮场景，捏续开垦如餐饮场景、家庭场景、礼品场景、团购场景等；鞭策高绩效结尾售点的拓展布局，捏续加码冰冻化，赋能数字化。此外公司布局低糖及无糖双居品线以安妥健康铺张新趋势，全新上市零卖价4元无糖新品“春拂绿茶”。24H1公司饮料业求罢了100.24亿元（YOY8.3%）。

　　风险辅导：（1）阛阓需求下滑，（2）居品推行不足预期，（3）原材料价钱波动，（4）食物安全问题。

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